奥巴马先胜一筹 华尔街忙寻新财路(组图)

　　核心提示

　　“一直以来，华尔街和白宫就存在一种博弈。白宫用纳税人的钱救了华尔街，但真正要展开治理时华尔街却不配合。目前，奥巴马成为这场博弈的胜者。”

　　——陈凤英（中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长）

　　“唯利是图、利欲熏心并不只是华尔街才有，华尔街的一些问题一方面的确要靠金融监管，但另一方面主要还是在于金融机构本身，依靠诚信和自身的责任感行事，不太可能只靠监管体系就能解决。”

　　——谭雅玲（中国外汇投资研究院院长）

　　新闻由头

　　美国总统奥巴马21日签署金融监管改革法案，使之成为法律，标志着历时近两年的美国金融监管改革立法完成，华尔街正式掀开新金融时代序幕。这项法案旨在修补金融体系漏洞，强化金融监管，防范金融危机重演。这是奥巴马继今年3月签署医疗保险改革法案后又一次“大手笔”的制度改革。按照奥巴马的说法，这项改革可向消费者提供“美国历史上最有力的金融保护”。

　　来自民主党的奥巴马是在什么样的大背景下力推这项金融监管法案？受益者有哪些，受损者——金融巨头将何去何从？这项法案会对美国乃至世界产生什么样的影响？本周的圆桌会议，我们特别邀请了两位专家解读这一问题。

　　本报记者 彭玉磊

　　目的

　　改革不能避免危机

　　但可减少其破坏性

　　奥巴马签署的金融监管改革法案是自1933年全球经济大萧条之后美国通过《格拉斯-斯蒂格尔法案》以来最重要的金融监管改革法案，因此可以称得上是金融和经济史上一个里程碑的事件。

　　对于美国政府推出金融改革法案的目的，陈凤英表示，2008年金融危机后，美国政府出台了史上最大的救市方案，但一年多过去了，这些“获救”的公司并不感恩，舆论也出现了“政府被华尔街绑架”的说法。因此，这次法案的主要目的就是解决政府监管不到位的问题，防范系统性风险，加强透明度，保护消费者等。

　　谭雅玲认为，美国推出这个金融改革法案，是跟现在的金融环境和金融市场的发展现状有关的，针对金融危机现状对监管也提出了一些改进。但她同时指出唯利是图、利欲熏心并不只是华尔街才有，华尔街的一些问题一方面的确要靠金融监管，但另一方面主要还是在于金融机构本身，依靠诚信和自身的责任感行事，不太可能只靠监管体系就能解决。

　　陈凤英还说到，经济危机的发生是周期性的，也是不可避免的。法案所起的作用并不是防止经济危机的发生，而是减少危机对经济的冲击、减少消费者的损失。法案出炉后，危机风险会减少，危机频率会降低，危机破坏力也会降低。

　　谭雅玲认为，在法案出台之前，美国本身抗危机能力就很强，转嫁危机的能力也很强，这也是2008年危机后受伤最严重的不是美国的原因。她表示，监管本身会滞后于金融发展和金融创新，但监管又会促进一些金融发展和创新，两者相辅相成。

　　受益者

　　多次妥协致法案通过

　　政府和纳税人都受益

　　这场改革最大的受益者，理论上是美国的投资者和消费者。

　　陈凤英则认为，法案的成功通过和签署，首要的受益者应该是美国政府。一直以来，华尔街和白宫就存在着博弈。白宫用纳税人的钱救了华尔街，但真正要展开治理时华尔街却不配合。目前，奥巴马成为了这场博弈的胜者。

　　从美国两党来说，因为有一些危机因素是共和党执政时期就留下来的,而法案出炉意味着民主党是这次改革的胜者。

　　陈凤英特别提到，奥巴马很讲步骤、讲策略。他上任以后首先推出的是医疗改革，目标对准穷人，第二个推出金融监管改革，目标对准了富人。这次的法案是多次妥协的结果。奥巴马明白，金融改革法案的通过不能等到11月的国会中期选举以后再进行，因为中期选举以后的形势很难判定，国会是不是民主党说了算还不知道，所以现在需要一些战术上的妥协，只要通过了，就是他的胜利。

　　此外，美国的消费者、纳税人也是法案的受益者。奥巴马曾誓言“再也不让美国纳税人成为某家"大到不能倒"的银行的人质”。“大而不倒”，赢的必定是大公司，输的是消费者利益。陈凤英说，虽然不能指望一个法案就能制止银行家的贪婪，但至少纳税人用来救市的钱会减少，消费者的损失也会减少。

　　受损者

　　衍生品监管更严

　　华尔街面临转型

　　相对受益者而言，华尔街金融巨头就成了这项法案的受损者。陈凤英表示，此后金融巨头的经营产品将受到限制，利润也会下降，以后华尔街肯定要转型。

　　7月15日，美国证券交易委员会宣布，高盛集团同意支付5.5亿美元，以就旗下一款金融衍生品销售涉嫌欺诈引起的民事诉讼达成和解。20日，美国媒体报道称，承受着资金面驱紧的压力，摩根士丹利打算在地产业收缩阵线，甚至切断这只昔日吸金手。

　　对于银行业务模式会否因此次法案而出现变化，陈凤英表示，法案中包括沃尔克法则，把投资银行业务与商业银行业务分离，控制大型金融机构的自营业务，从根本上限制金融机构的规模和风险敞口，避免“大而不可倒”的现象出现。在沃尔克法则下，银行仍可以向对冲基金和私募股权基金进行小规模投资，但这些投资的规模不得高于银行一级资本的3%。法案对衍生品市场实行了更为严厉的监管，并将以前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管范围。总的来说，就是投资银行要受监管，而商业银行的业务范围受到限制。

　　陈凤英表示，这么一来，银行盈利的可能性出现收缩，日后可能就要对一些原本免费的服务项目进行收费。陈凤英推测说，在消费者成本增加的前提下，银行的营业额最初一两年可能会出现下降，但过一段时间消费者可能会逐渐接受这种收费。

　　不过，谭雅玲认为，这次的金融改革法案并不会影响银行巨头的业务模式。美国这些大银行本身就是多元化的组合，像花旗银行这些是以商业银行的模式运作，高盛等则是以投资银行的模式运作。美国银行业已经发展到了比较高端的阶段，已不再是简单的分业经营。

　　提到几度爆出欺诈丑闻、贷款需求低，银行开始收费等，谭雅玲表示，这些只是个别现象，在美国，有亏损的银行，也有盈利的银行，美国经济和金融本身就是好坏参半的，只不过美国舆论是以“坏”为主来引导市场的，个别现象都不能成为一种定论。

　　未来

　　增强世界经济稳定

　　影响全球金融监管

　　在报道奥巴马签署法案的同时，很多媒体一针见血地指出金融改革法案中的一个先天缺陷，就是它更多地告诉监管部门“为什么要这样做”，而不是“应该怎样做”。有媒体称，如何把2300多页的法律条文细化为可能高达数万条的具体规则，才能使立法的初衷得到落实。

　　陈凤英表示，从全球范围来讲，这项法案的影响应该是好的。2008年金融危机源自美国，推出这项法案后，会减少下次危机带来的冲击，世界稳定性会有所增加，经济发展的可持续性、可预期性和透明度都会增加。此外，美国也为全球金融监管做出了一个示范，类似做法日后很可能会移至欧洲、新型市场国家。这可以降低危机风险，因此对其他国家来说并不是坏事。法案推出后，人们的投资理念、消费方式都可能会发生改变，这也有一种全球示范性作用。

　　小资料

　　金融监管的艰难“出世”

　　2008年9月华尔街大型投资银行雷曼兄弟倒闭引发本轮全球金融危机。在危机中上任的奥巴马政府于2009年6月正式提出金融监管改革方案。美国会众议院和参议院分别于去年12月和今年5月通过了各自的金融监管改革法案版本。今年6月30日，众议院通过了两院统一的版本。7月15日，参议院通过了最终版本金融监管改革法案，为该法案最终成为法律清除了最后障碍。7月21日，奥巴马正式签署金融监管改革法案。 (来源：广州日报)