黄光裕案索赔金额不会太高

　　随着黄光裕案的二审宣判，对黄光裕中关村内幕交易案的索赔事宜又走上前台。据媒体报道，已有3家律师事务所的律师向投资者公开征集黄光裕案民事索赔诉讼委托。还有媒体称，此案索赔金额或达数亿元之巨。但笔者认为，鉴于此案有如下三个特点，决定了该案的索赔金额不会太高。

　　根据认定，2007年4月27日至2008年5月7日是黄光裕内幕交易行为的实施时间，在这个时间段里曾持有过中关村股票并存在亏损的投资者，均可提起诉讼索要赔偿。不过，就上述时间段中关村股票的走势来看，其实并不突出。在这一时间段里，上证指数的最大涨幅由2007年4月26日的3783.06点上涨到当年10月16日的最高点6124.04点，涨幅达61.88%。而中关村的涨幅由4月26日的9.50元上涨到5月8日的最高价17.80元，涨幅为87.37%，表现并不起眼。在同一时期，中国石化、招商银行等很多蓝筹股的涨幅都超过了100%。因此，黄光裕在中关村上的操作不算成功，对市场构成的危害也较小。

　　而且，在黄光裕内幕交易时间段里，蒙受损失的投资者很少。由于行情处于大牛市中，中关村股票总体上涨，绝大多数投资者是获利的。尤其重要的是，2007年8月29日到2008年5月6日，中关村股票停牌，这使得停牌前持有中关村股票的投资者避过了A股大盘见顶后的两波大跌，其间上证指数从6124.04点大跌至2990.79点，跌幅超过50%。中关村的停牌救了停牌前持有中关村股票投资者一命。

　　此外，黄光裕内幕交易行为带给投资者的损失并不好认定。其一，“5·30”的下跌行情是由政策造成的，其损失不应由黄光裕承担。其二，中关村股票从2008年5月8日开始的下跌属于补跌性质，是大熊市造成的。虽然中关村股价从17.80元跌到2.48元，跌幅达到86%，但在这轮大熊市中，上证指数的跌幅也达到了72.81%，个股跌幅达到80%-90%的并不少见。因此，把大熊市的损失算到黄光裕的头上并不妥当。

　　皮海洲 (来源：人民网-《京华时报》)