张立群：CPI涨幅超过3%对老百姓无太大影响(图)

　　负利率背后的“加息”风波

　　胡鑫：第一时间，共评时政。各位好！欢迎收看本期的《第一时评》，我是主持人胡鑫。节目一开始，我们先来了解一组数据，从今年2月到8月份，中国的CPI同比涨幅分别是2.70%、2.40%、2.80%、3.10%、2.90%、3.3%、3.5%。央行自2007年12月以来就没有加息，目前1年期的存款利率为2.25%，相比于CPI来说，负利率就产生了。目前，社会上关于“加息”闹得沸沸扬扬。所以，今天我们请到了国务院发展研究中心宏观部研究员张立群，和我们一起来了解一下负利率背后“加息”的问题。

　　张主任，您好！首先我想请问您第一个问题，可能很多老百姓不清楚CPI是怎么计算出来的？您能先给我们解释一下CPI是怎么算出来的？

　　张立群：CPI是一个简称，是居民消费价格指数的简称。居民消费价格指数指的是和居民相关的消费品的价格变动情况，它是通过大量的具体产品的调查，然后通过加权平均得到的指数。这个指数能够反映和居民消费品价格相关的总体变动趋势。当然，这是个综合性指标，包含很多因素，比如某些价格在某个时点涨得比较多，但另外一些产品的价格则下降比较明显，综合之后价格指数就显得比较温和。

　　胡鑫：CPI涨幅超过3%，对老百姓最直接的影响是什么？

　　张立群：CPI涨幅超过3%，并不是很严重的情况，我们国家在历史上，例如1993年，物价涨幅曾经达到21.7%。所以，一般经济高增长时，它伴随着一个必然的现象就是价格涨幅提高。因为经济增长表现为总供给和总需求的相互依赖、相互推动，总供给和总需求总是由不平衡到平衡周而复始地变化。如果我们追求一个比较高的经济增长，就需要一个比较旺盛的需求，包括消费方面的需求，投资方面的需求，还包括出口方面的需求。如果各类需求都相当旺盛，就意味着企业拿到各种采购订单增加得非常快，必然导致企业更多地增加生产，从而表现为经济增长率达到比较高的水平。但是，订单比较多，需求比较旺盛的时候，也很容易使总供给和总需求出现失衡，就是供不应求。供不应求就会导致价格上涨，甚至多种产品价格的上涨。所以我们说，价格这样一个上涨的现象，往往和经济高增长是相伴随的，都是需求相当旺盛的一个统一的结果。

　　所以，从宏观调控来看，我们一直在追求一个相对高的增长和相对低的价格上涨，因为经济比较高的增长可以支持就业有一个比较多的增加，可以支持人们收入有一个比较好的增加。但是，价格涨幅比较低，可以大体稳定货币购买能力，在收入增加相对比较多，而购买力相对稳定的时候，这样一个增长对人们生活改善的效果相对是最好的。今年上半年我们基本是这样一个情况，GDP增长率达到11.1%，CPI涨幅只有2.6%。在这样一个情况下，我们上半年新增就业城镇是638万人，完成了全年就业计划的71%。城市居民人均可支配收入，按照可比价格比去年同期增长7.5%，农民人均现金收入比去年同期增长9.5%，这样一个比较高的增长，确实给人们收入的增加带来了实实在在的效果。

　　另一方面，我们说价格只涨了2.6%，从人民币购买力来看总体是比较稳定的。这样一个收入增长相对比较快、而价格大体稳定的格局，实际上就支持了人民生活有一个相对最优的改善，而且对扩大消费起到了非常积极的推动作用。我们对CPI的涨幅（比如说8月份达到3.5%）我们怎么样看它呢？首先，这是一个同比的指数，在3.5当中翘尾因素它的影响有1.8个百分点，所谓翘尾因素是指2009年8月份到12月份各月价格环比上涨对今年价格同比涨幅的影响。因为同比价格是以上年同期为基数的，这种计算方法会将上年的涨价因素带到今年，构成翘尾因素。

　　去年8月份到12月份，如果价格涨得比较多的话，就成为今年8月份CPI涨幅达到3.5%的一个很重要的原因。另外就是新涨价的因素，今年8月份猪肉价格涨得比较多，鸡蛋的价格也上涨相对多一些，主要是这样一些食品价格上涨，使得8月份CPI涨幅比7月份进一步提高。但是我们要看到，猪肉价格上涨，它是一种补偿性的或者叫恢复性的上涨。因为我们现在这个生猪出栏数量相当大，去年以来猪肉价格持续走低，实际上对于稳定农民养猪的积极性是非常不利的。因为一旦当生猪出栏价格和饲料粮价格比值低于成本价，养猪开始变得不划算了，就会减少生猪饲养，这种减少有可能导致明年猪肉价格出现很快上升，那时候供给就会减少。现在猪肉价格补偿性、恢复性上涨，对于稳定生猪生产发挥了积极作用，而比较大的生猪生产规模也支撑未来猪肉价格不会持续快速地上涨。所以我们把这样一些情况归纳起来了，我们看到未来整个价格上涨不会达到一个很高的水平。

　　从8月份价格变化来看，实际上在未来它会促使新涨价的因素趋于减少。比如说猪肉价格，在现在生猪生产规模很大的基础上，猪肉价格的上涨不会持续很长时间，也不会达到很高涨幅。特别7、8月份，随着猪肉价格上涨，包括商务部他们已经把很多库存的猪肉（原来猪肉价格下降过多国家收购的）再投放市场，这些都表明猪肉价格不会持续上涨。像鸡蛋这些价格和节日的因素有关，比如说中秋节要到来了，企业提前备料，在七八月份要备料，然后增加必要的生产。这种备料也导致对鸡蛋需求量一个短时间的增加，一旦这个节日过去之后，这些需求就会消失。所有这些都表明，构成8月份当月新涨价比较多这些因素，不具有可持续性，未来新涨价因素应该说趋于减少，而且翘尾因素越到年底影响越小，未来CPI涨幅会在8月份水平上持续得走低。

　　胡鑫：在国家宏观调控下它会越来越低，而不会越来越高？

　　张立群：这是价格本身的变化。

　　胡鑫：不会比3.5%更高？

　　张立群：对，未来CPI涨幅是持续走低。而且从市场购物感觉，各种商品和人们生活相关的商品，总体来说价格都是比较稳定的。比如我们到商场里面去买服装，或者买家用电器，或者买轿车，或者买各种电子信息产品，数码产品等等，总的来说价格都是相当稳定的。

　　胡鑫：听到您说涨幅3.5%可能对老百姓生活没有太大的影响。那我分成四个方面，我们一起来讨论一下这四个方面都有没有影响，第一个先说一下投资，如果CPI涨幅是3.5%，加息对投资是否有影响？

　　张立群：刚才咱们讲了CPI涨幅3.5对老百姓生活的影响，我刚才谈到影响不会很大，这是作为总体来看的。当然我们看到8月份上涨最多的是食品，像猪肉、鸡蛋等等这样一些食品。这些食品价格上涨了，对于低收入群体还是有一些影响的，这个影响和2007年、2008年比较起来，这个影响的程度还并不是非常大。但是它确实是有影响的，对于这个影响我们说政府要给予高度关注。所以国务院在9月份出台了一个措施，城市政府要把菜篮子管好。这个工作做好了，就可以使远距离运输蔬菜成本降下来，对于稳定蔬菜价格起到很好的作用，保证本市居民一些必需的食品，特别是蔬菜方面的供给。总而言之，价格涨幅并不高，但是它对于人们基本生活的影响，从政府角度来说还是应该有一个高度的关注。