新兴经济体应防范输入性通胀

　　二十国集团（G20）首尔峰会前夕，美国推出第二轮货币“量化宽松”。分析人士认为，美国将由此大量印钞，美元维持弱势甚至继续贬值的趋势将更加明显，而作为“世界货币”的美元泛滥引发的全球流动性过剩将使通货膨胀问题“雪上加霜”。

　　热钱潮涌加剧输入性通胀

　　经济学家和分析人士警告说，弱势美元和流动性过剩，将推动石油、铁矿石等大宗商品价格持续上涨，因此中国、印度等新兴经济体要警惕输入性通货膨胀。

　　同时，由于美欧经济复苏乏力且投资机会少，加上美国超长时间的超低利率政策，巨量投机性资本（俗称“热钱”）将持续涌入复苏情况较好的新兴经济体寻求更好的回报，因此新兴经济体还要严防资产泡沫的风险。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏说，美联储第二轮货币“量化宽松”在提振美国经济增长的同时，也会压低美元汇率，从而伤害到其他国家的出口竞争力，更会刺激国际资本涌入发展中国家赚取利润，从而给这些国家的政策制造困难。

　　许多国家无力防范热钱冲击

　　除了通胀，马骏还表示，目前背景下如果一个经济体对以套利为目的的资本流入不加管制，则有可能出现资产泡沫。他说，短期套利的资本非常不稳定，一旦资本大量流出，就可能爆发系统性的金融风险，许多发展中国家的金融系统还无法承受这样的冲击。

　　摩根士丹利在今年10月7日的一份报告中说，当前发达国家和新兴经济体的复苏不平衡，发达国家复苏困难，由此形成所谓“双轨形态全球经济”。报告指出，世界经济以“双轨形态”运行，其结果是大量资本由经济复苏乏力、货币政策极度宽松的发达经济体涌入经济快速增长、货币政策相对偏紧且利率较高的新兴经济体。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，当前资产价格的上涨已很明显，最近全球粮价高企，而其他大宗商品价格也可能上涨。王庆表示，当前全球经济形势与2007年年底至2008年年初情况有点相似，当时发达国家经济走弱，但同时执行极度宽松的货币政策，结果是把大宗商品价格推高，迫使新兴经济体不得不收紧经济政策以应对通胀。

　　世界经济体亟须再平衡

　　美国知名银行家罗伯特·库恩认为，全球金融海啸后推出的经济刺激方案，加上从发达国家涌入的资本，将让新兴经济体面临流动性过剩的问题，而目前新兴经济体不管是国内市场的容量还是生产力水平，均没有能力利用并消化这些“游资”，其后果是“游资”推动资产价格上涨。

　　库恩表示，当前世界经济体之间亟须“再平衡”，但解决起来不容易，因为每一项对自己有利的政策，可能很难惠及别人。他说，美元贬值，中国和印度不得不面对更高的大宗商品价格，如果中印让自己的货币升值，它们将面临出口成本增加的压力。目前世界经济体之间存在关系紧张的一面，各国应该努力联手应对问题。

　　据新华社