“华尔街秃鹫”之死

　　在这个周末，当王岐山和比尔.盖茨在西雅图把酒言欢的时候，华尔街的“密室政治”则已达到了顶点。

　　文 | 刘洪

　　2008年9月14日，美国西部“常绿之城”西雅图，微软总部。

　　落日熔金，暮云合璧。

　　掩映在一片绿树和鲜花的小楼内，玻璃门后的红地毯一直从楼梯延展到二楼，瘦削的比尔.盖茨(Bill Gates)身着黑色西服、系一条褐色的领带，率领微软的多位高管，站在我们身旁，迎候到这里参访的中国国务院副总理王岐山。

　　王岐山爽朗的笑声从远处传来，在盖茨的迎接和记者的摄影灯光下，风尘仆仆的他参观了微软的未来实验室，然后则是晚宴。宾主觥筹交错，现场欢声笑语不断。但不知怎的，我脑海边总萦绕着宋朝丞相王安石的一句感慨：草草杯盘共笑语。

　　虽然9月是西雅图最好的月份之一，“常绿之城”的雅号名不虚传，但所有在座者的心思，显然并不集中在这个悠闲的美国西部海滨城市，而远在美国东部的首都华盛顿，以及一步步正陷入风暴之中的世界金融中心纽约。

　　这几天注定都是不眠之夜。就在我14日下午赴西雅图机场迎候王岐山一行时，美国第四大投行雷曼兄弟（Lehman Brothers）已到了生死边缘，华尔街大佬们正聚集在纽约联储行的大楼内，紧急商讨应对良策。为避免局势失控，美国财政部长亨利.保尔森（Henry M. Paulson）也从华盛顿紧急赶赴纽约，和时任纽约联储行行长的蒂姆西.盖特纳（Timothy Geithner）坐镇指挥。

　　在西雅图和美方人员会面时，王岐山面不改色、谈笑风生。但会谈稍有间隙，他马上了解华尔街最新的动向，新华社最新的及时快讯也不断向代表团传来。

　　王岐山是中国主管金融的最高官员，当时我最大的一个感觉，就是他此次赴美商谈的主题虽然是经贸，但他的关注点显然在金融问题上。

　　第二天，在中方精心安排下，我们搭乘王岐山代表团的专机，直飞洛杉矶，并前往参观尼克松图书馆，当着美方官员和我们几个随行记者面，王岐山借古喻今、意有所指。

　　华尔街的“密室政治”

　　在王岐山和美国官员侃侃而谈之际，在纽约华尔街，哈德逊河的潮水正轻轻拍打着曼哈顿岛斑驳的海岸，远处白帆点点、海天空阔。一派平静的假象中，一场席卷世界的金融“海啸”已然形成。

　　对我和当时许多人来说，也隐隐觉得这将可能是一场严重的危机。毕竟，在过去的几个月，次贷危机正在向纵深发展，华尔街深陷其中已是定数难逃。

　　2008年9月14日是星期日。在这个周末，当王岐山和比尔.盖茨在西雅图把酒言欢的时候，华尔街的“密室政治”则已达到了顶点。

　　“密室政治”的焦点话题，是雷曼兄弟的命运。

　　从阿拉巴马一家棉花经纪行起步的雷曼兄弟有着158年的历史，作为华尔街第四大投行，雷曼在过去几年美国房市泡沫期，不断放大杠杆大举扩张，这使雷曼业务迅速发展，但也使其陷入财务异常脆弱的困境。

　　2006年，美国房市出现拐点，雷曼手里积累的大量次贷债券也成了这个华尔街巨头的夺命索，它抛不得也没法抛——抛弃意味着是以“跳楼价”在增加损失；同时，由于市场对次贷望而却步，它根本也找不到可以接盘的对象。

　　9月10日，雷曼宣布，2008年第三财季损失39亿美元。9月11日，雷曼股价再度暴跌42%。在过去几个月，暴跌似乎成了美国股市的一道风景，而雷曼则成了股市“空军”的领航员。

　　雷曼的末日正在到来。为挽救雷曼公司，美国财政部长保尔森使出了浑身解数。

　　9月13日，星期六，在保尔森、美联储主席本.伯南克(Ben Bernanke)以及时任纽约联储行行长盖特纳的要求和安排下，华尔街的金融大亨们举行碰头会，就雷曼前途进行磋商。

　　由业内大亨密室协商达成解决问题的方案，在美国的金融历史上不乏其例。1907年美国金融市场遭遇恐慌，在当时的金融大亨摩根(J.P. Morgan)纵横捭阖之下，其他银行家一致同意，为其他身处困境的同行提供援助，以避免池鱼之殃。1998年，对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)破产倒闭之时，华尔街巨头们再次合作携手，化解了一次金融动荡。

　　这次紧急安排的密室协商，道理也很简单，雷曼兄弟是华尔街第四大投行，一旦垮台，将对华尔街造成严重打击，其他金融机构将成为下一张多米诺骨牌。

　　保尔森对这种情况自然了然于胸。在担任财政部长前，保尔森一直是华尔街领军人物，长期担任华尔街“领头羊”高盛集团的董事长兼首席执行官。

　　保尔森虽身为政治人物，但口才并非出类拔萃，一激动起来，口齿还略有含混，并伴有些微口吃。但在资本市场，保尔森却一直作风果敢而强硬，素有“飓风汉克”之誉。

　　随着美国次贷危机向全面金融危机演变，被布什寄予厚望的保尔森也成为美国权力最大的财长。

　　但愈演愈烈的危机也让这位华尔街的老手感到棘手。在此前制定救助“两房”计划草案时，按捺不住的保尔森就不停闯进下属办公室，询问他们制定相关救助方案的具体进展情况。以至于财政部幕僚长最后只能“请”他回到自己办公室。他对保尔森说：“你别打扰我们了，这样我们才能办事。”

　　保尔森的焦虑可以理解，华尔街既关系自身利益，更关乎到美国的根本。

　　保尔森和福尔德的恩怨

　　兹事体大，现实残酷。但2008年9月13日的会议并未能取得任何进展。

　　14日上午9时，心急火燎的大亨们再度被财政部和美联储召到曼哈顿纽约联储行，并分成若干小组讨论雷曼的最终命运。让雷曼兄弟颇感不平的是，他们公司的代表则被排除在外。美国政府官员解释说，如果让雷曼代表参加，会干扰其他巨头们的决策。

　　鉴于形势紧急，保尔森发出警告：必须找出一个解决方案，因为雷曼破产会给所有人带来风险。

　　对这次闭门会谈，一位美国联邦官员感慨道，这实际上是“全世界最大的一个牌局”。

　　在激烈争论中，大亨们达成一个初步的妥协方案——雷曼的“优良资产”，比如其股票交易和分析业务，出售给其他金融机构；但与摩根大通（J.P. Morgan Chase）收购贝尔斯登（Bear Stearns）不一样的，雷曼的“不良资产”，包括大约850亿美元的不良房地产资产，会被置于一家“不良资产”银行，一些金融机构向这家不良银行注资，使其得以维持，这样这些资产就不必流向市场，导致价格进一步下滑。

　　华尔街希望这样“抱团取暖”，防止出现多米诺骨牌效应。

　　当时有意的收购者有美国银行（Bank of America）、巴克莱银行(Barclays Bank) ，甚至有传闻说，中国中投公司也在收购者名单之中。但中投更瞩意的目标，其实是另一家投行美林(Merrill Lynch)公司，而且双方正就此进行秘密谈判。

　　最后的焦点，则集中在美国政府是否应该对它提供担保。一些金融大亨认为，美国政府不应该继续卷入其中。在这次会议上，摩根士丹利首席执行长麦晋桁（John Mack）就认为，如果政府继续提供支持，这次是雷曼，下次可能会是美林，如果老是这样，事情将没完没了。

　　一位与会者说，政府必须远离救援，因为必须重新建立“道德风险”—— 如果金融机构不必面对后果，它们可能会冒更大的风险。

　　但对欲收购雷曼兄弟的潜在投资者来说，这样的情况无疑是当头一棒。原来最热门的收购方美国银行就坚称，只有政府提供支持，否则其不会参与收购，因为这可能是一个无底洞，没有政府的信用保证，收购方都可能无法全身而退。

　　保尔森态度非常强硬:政府不会救助雷曼公司。

　　对这位决定华尔街命运的人物来说，美国政府已于3月份救助了第五大投行贝尔斯登、并在一个星期前接下房利美和房地美的烂摊子，如果再向雷曼伸出援手，很可能让外界批评为“让纳税人为投机者埋单”，最终导致的可能不仅仅是一场经济危机，而且还有一场政治危机，尤其是在2008大选年的敏感时刻。

　　而且，他和雷曼兄弟董事长兼首席执行官（CEO）理查德.福尔德（Richard Severin Fuld Jr.）还颇有心结。

　　出生于1946年4月26日的福尔特是华尔街最资深的老板。据说，在2008年春的一次私人晚宴上，对于保尔森希望福尔德出售雷曼的决定，福尔德勃然大怒，他对保尔森说：“我在雷曼这个位置上比你在高盛的位置上待的时间久得多，你教我如何做事，我会按照我的速度行事。”

　　短发、瘦脸的福尔德绰号“暴君”，他曾当过空军飞行员。一次，他看到长官无由训斥一位新兵，不由火从心生，对长官老拳相向。最终，他被要求脱下军服。1969年，福尔德加盟雷曼兄弟，从一名普通交易员一直做到雷曼兄弟的掌门人。他在雷曼度过了自己大半生的时光，雷曼对于他而言，已是生命中不可或缺的一部分。