大蒜电子交易：不牛反熊 呼吁监管补漏

　　大宗商品市场大部分是由一个产业的经销商、种植者发起的，当交易规则对其不利时，就容易发展违约风险。这些股东既是裁判又是运动员，本身就存在问题

　　业内人士呼吁，比起推出期货，更应该着力于规范大宗商品市场，尽快出台相关法律法规，弥补监管漏洞

　　近期，大蒜价格近乎疯狂，不少投机者就冲着高价直追而去，大宗商品交易市场也闻风而动，纷纷推出大蒜品种，吸引人们来参与。

　　牛市不赚钱

　　不过，满怀信心的投资者并没有在远期市场上获得丰厚的回报。

　　ZJS0911合约曾是山东龙鼎电子网上最红火的大蒜合约，不过，就在该合约临近尾声时，山东龙鼎电子商务股份有限公司却告知交易商，因近期大蒜价格行情波动幅度较大，市场风险加剧，为控制风险，保障交易商的权益，经研究决定限制合约ZJS0911的新订。

　　限制新订就是限制新订合约，这样一来多方资金就不能再进入市场，不少多方投资者认为，这是偏帮空方。

　　不过，龙鼎相关人员却对蒜商解释到，卖方已经崩溃，不能按照电子盘价格来提供现货，龙鼎只是一个平台，与买卖双方无关，赔付20%的违约金是根据《山东龙鼎电子商务股份有限公司大蒜交收细则》(下称《交收细则》)确定的。

　　由于电子网的紧急风控措施，不少期现套利投资者蒙受了损失。陈先生就因为停止新订后，结算盈利仅2万元，却难抵现货市场的投入成本，亏损了。

　　此外，记者观察到，龙鼎盘各远期合约价格普遍出现倒挂现象，昨日最低的1007合约价格仅为2860元/吨，近月合约912合约价格为5612元/吨。

　　分析师指出，近远期合约的倒挂就是炒作过头的迹象。

　　远期市场大行其道

　　像龙鼎盘这样的远期电子市场不在少数，今年还有很多新电子盘跻身进来。

　　中远期电子交易平台已经遍布山东省的青岛、日照、德州、寿光、金乡、莒南等多个市县，交易品种包括橡胶、棉花、大蒜、玉米、花生、南瓜等。其中，仅大蒜一个品种就有金乡、寿光、日照3地的5个交易市场上马。

　　这些大宗商品电子交易市场相当于准期货。2007年国务院颁布的《期货交易管理条例》并没有禁止此类市场。该条例对变相期货作出了明确的定义——同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：(一)为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；(二)实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约(或者合同)标的额20%的。

　　专家指出，投资者在这样的市场中要冒很大风险，山东沂蒙山花生电子交易市场于5月底传出多空头寸被强行全部清零的事件，再如去年华夏商品现货交易所大股东、总裁郭远峰卷款潜逃事件都给投资者敲响了警钟。

　　呼吁监管补漏

　　鲁证期货分析师赵磊表示：“大宗商品市场很多是由一个产业的经销商、种植者发起的，当交易规则对其不利时，就容易发展违约风险。这些股东既是裁判又是运动员，本身就存在问题。”

　　赵磊认为，龙鼎盘的交易规则在制定时就有漏洞，“空方完全可以在开始时就抱着违约的打算，将价格往下打压，最后大不了赔付20%的违约金。”

　　有专家提出，将这些有需求的交易品种纳入正规的期货市场会更公平透明。不过，赵磊指出，期货上市品种需要符合一定条件，如一年内不变质；有统一认定的质量标准；货源广泛；价格波动频繁。一个期货品种要同时符合以上这些标准，很明显，大蒜、辣椒不太符合。

　　业内人士呼吁，比起推出期货，更应该着力于规范大宗商品市场，尽快出台相关法律法规，弥补监管漏洞。

　　事实上，《期货交易管理条例》已明确“变相期货交易”的机制特征，违规的大宗商品中远期电子交易市场应当在国务院商务主管部门规定的期限内进行整改。但是，当前国内中远期大宗商品现货交易的平台都是地方成立的，市场缺乏统一、有效的监管法规，目前国内的大宗商品交易市场只有《大宗商品电子交易规范(2003版)》这一行业性参考标准，其权威性更没有得到各方的认可。(张竞怡)