经济二次探底风险仍存在 调控面临诸多两难问题

　　二次探底纠结于两难

　　目前，全球经济在缓慢复苏，同时，主权债务危机、汇率剧烈波动、股市下泻等不利因素也相继出现，人们对全球经济二次探底的担忧越来越多，加上国内一系列经济数据下滑，关于国内经济二次探底的争议也此起彼伏。

　　■年中经济形势研判（2）

    ■本报记者 王月金 ■实习生 位立云 路涛

　　二次探底风险仍在

　　6月份及二季度一系列宏观数据发布在即，在这之前，尤其是4月份以来，汽车、商品房、建材等销售量环比下降，而且货币供应、外汇储备等都在下降。

　　“中国经济增长速度确实已经出现下滑，而且在国际经济因素影响没有完全显现出来时就已经发生了。”中央党校经济学部宏观室主任梁朋对本报记者说。

　　他表示，经济下滑主要受刺激政策退出、房产新政等宏观调控政策的影响，一旦国际变化因素再传导过来，而国内政策还这样，或者以更严厉的姿态出现，二次探底的风险是可能的。

　　而且，存货周期回调也增加了这种可能，“二次去库存之后，即四季度，中国经济应该进入二次探底，当然二次探底指的是GDP低于8％。”中信建投宏观经济研究所首席分析师魏凤春向本报记者表示，中国经济惯性增长到二季度已经结束了，到了三季度开始二次去库存。

　　面对可能存在的二次探底，是否有二次刺激的可能？

　　“整个增长模式到现在为止已经到了一个关口，政府下半年会出台很多政策，但无法对冲整个经济及房地产的收缩。”魏凤春说，过度刺激及廉价货币的后果是新三角债产生：中央、地方、银行。以M2为代表的泡沫已经到了2％，而美国从1951年到现在此数据没有高过0．9％。

　　对此，中信建设宏观经济研究所所长周金涛也表示，2008年采用刺激政策之后，2010年之后还有什么新的增长点，这是市场最担心的问题。

　　“大家对于新兴产业抱有比较高的期望，但按照我们对工业化周期的研究，这些产业未来能够成功的概率只有十分之一。”周金涛说。

　　二次探底属危言耸听

　　“今年应该不会出现二次探底，前几个月投资都比较稳定，下半年房产投资出现回调，但回调幅度不会很大。”国务院发展研究中心宏观部研究员李建伟对本报记者表示，目前出口增长也稳定，6月份大约增长40％多，上半年出口增长30％多，下半年保持30％左右是没问题的。

　　但6月人民币新增贷款6034亿元，低于5月的6394亿元。6月广义货币（M2）增速连续第七个月放慢。

　　“投资对整体经济有3％到5％的拉动。内需增速保持在2％到3％应该没有什么大的问题。外贸能有1％到2％，算下来全年经济增长在10％左右，现在算法考虑到的因素越来越多，调整之后在8％左右。”国资委研究中心主任李保民对记者说。

　　“今年经济增长保持9％还是没太大问题的。”中国社科院经济研究所宏观室主任张晓晶在接受中国经济时报记者采访时认为，探底意味着急遽下滑，重新出现2008年的情况，这种可能性很少，增速放缓的可能性还是比较大的。

　　二次探底纠结于两难

　　宏观政策退得过早有二次探底的风险，退得太晚又会加大通胀压力。梁朋认为：“经济下滑受宏观调控政策影响，政策调控面临着诸多两难问题，难以做出抉择，从而加剧了经济下滑趋势。”

　　有分析人士认为，刺激政策过早退出对中国来说风险在于经济回落，但尚不至于严重通缩。而且，今年6820亿元有的放矢地投向西部大开发，集中在公路、铁路、机场及电力等方面的23个新开工项目，项目数和投资额均超过2009年，将进一步推动内陆地区经济增长。

　　“最关键的是如何扩大内需，根本之策还是提高居民收入在国民收入分配中的比重。而这必然意味着企业和政府所占比重要降低。现在是政府指望企业降，但企业作为追求自身利益最大化的主体，怎么会主动降低自己的利益呢。政府应该首先降自己。”梁朋认为，两难问题背后反映的是体制问题，如果体制不理顺，这些两难问题只会越积越多，到后面更不可收拾。