货币政策无法消除流动性过剩 其根源是经济结构

　　《瞭望》文章：“流动性”考验宏观调控

　　央行紧缩货币流动过剩的步伐，显然是渐行渐紧。

　　就在编辑这组稿件的4月5日下午，央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点。至此，刚刚过去三个月的2007年，存款准备金率已上调三次，真正做到了“每月一调”。

　　如果再算上去年下半年以来的三次上调，旨在冻结流动性的这一货币手段9个月内已频繁使用6次，最多可冻结流动资金7000～8000亿元；而我国已升至10.5%的存款准备金率，在中国社科院金融所巴曙松看来，就是放在世界范围内考量，也已是高位。

　　更何况，这期间还伴有三次加息、放宽个人购汇额度、以及要求商业银行资金自查等多项举措，宏观调控走到今天，其剑锋越来越指向社会上过剩的货币流动。

　　资金具有逐利性，过多过剩的流动资金，对于一个市场发育和监管体制尚不健全的经济体而言，有时甚至是可怕的，这方面，亚洲金融危机可谓前车之鉴。

　　这也意味着，我们在获得经济的飞速增长后，宏观调控已必须面对“钱多了怎么调”的新课题，这也是本期专题力图回答的：

　　——流动资金过多，会从哪些方面侵害我国经济肌体？

　　——多出来的钱怎么办？“堵”的作用有多大，又有哪些办法可以“疏”？

　　——钱是怎么多出来的，多出来的钱又去了哪里？其背后连着哪些待解的中国难题，等等。

　　专题刊载之时，恰逢一季度宏观经济雏形初现，继续飙升的信贷额度、继续加大的贸易顺差、出乎意料的物价涨幅、扶摇直上的股指房价等，都在提醒我们，与其说流动性过剩是目前宏观经济诸多问题之“因”，不如说是我国经济长期结构性问题难解之“果”。

　　在此基础上，对于当前经济难点的调控，当然要考虑长期的结构调整问题，而不仅仅是对流动性的围堵与紧缩。(潘燕)