货币政策无法消除流动性过剩 其根源是经济结构

　　《瞭望》文章：预计物价指数将年中回落

　　CPI继续上涨的可能性不大，全年走势可能前高后低

　　文/《瞭望》新闻周刊记者袁元

　　消费物价指数（CPI）的波动，一直是判断宏观经济的重要信号。

　　随着去年11月末以来的粮油价格上涨，以及政府在资源类和公共服务产品领域的提价，CPI开始一路上行。今年前两月，CPI增速加快，不仅超过去年全年1.5%的增速，更在2月份达到2.7%，接近了央行设定的3%通胀“警戒线”。

　　物价指数是否还会继续攀升，通胀离我们还有多远等，为人们普遍关注。

　　采访中，《瞭望》新闻周刊接触的多位研究者普遍认为，CPI此后继续上涨的空间不大，今年的物价指数很可能出现年中回落，全年呈“前高后低”走势。

　　北师大金融系贺力平教授指出，按国际通行惯例，CPI在5%以上属高通胀，3%～5%属于通胀，2%以内可称之为物价稳定，低于1%则有通缩危险。目前我国CPI仍低于3%，可以说中国经济仍处于高增长低通胀区间。

　　与此同时，贺力平也指出，一般CPI在2%～3%之间时，货币政策应介入调控，以防止物价指数继续向上。事实上，此前3·18央行加息，一个重要原因便是防止CPI继续走高。

　　中国社科院经济所研究员袁钢明认为此次CPI上涨与粮价上涨有直接关系，但在现有产业结构和经济体系中，粮价上涨很难引发通胀。在其看来，受国际原油价格和粮价走势趋稳影响，未来CPI不会继续上升，甚至不排除下降的可能。

　　从粮价上涨原因分析，王小广研究员认为当前的CPI上涨不值得担忧。他分析说，这次粮价上涨与2003年9月的粮价上涨的原因明显不同，那次涨价主要是因为粮食连年减产，销区粮食库存大幅度下降所致；而这次涨价发生在粮食连年增产和库存充足的背景下。2004年在当时的背景下都没有发生通胀，现在CPI上涨则更不足虑。

　　国家统计局总经济师姚景源近日亦表示，不必担心会出现通货膨胀，因为从消费品看，我国早已全面转入买方市场，在这种情况下，消费品价格很难上涨。

　　与此同时，贺力平亦指出目前CPI的统计结构问题。由于CPI统计指标中并不包括资产价格、房地产价格，因而可能会出现这两项指标已经很高，而通胀指数依然良好的假象，故对通胀的考察，还需多方面综合评估分析。