几乎没谁会怀疑，马上要去跟华尔街投资者讲故事的江南春，不得不直面纳斯达克的挑战。

　　为他祝福的甚至包括他的竞争对手虞锋。尽管虞锋认为，目前并非赶赴纳市的最佳时机，他仍希望分众成功上市，这有助于整个行业的前程。

　　自从去年聚众、分众两家分别提出上市目标后，市场就在观望谁将拔得头筹。已于6月14日递交了上市申请的分众显示出当仁不让的气势。“没有所谓时机问题，你准备好了你就去做。”6月24日，身在香港的江南春在电话里说。

　　根据市场23日公告，分众的股票定价范围是14美元-16美元，据此估算，市值应在5．8亿-6．4亿美元间。一位知情人士透露，本月底，分众传媒将从香港开始路演，已经确定的行程包括伦敦和纽约。

　　而半年之后，聚众也将踏上纳市之途。“我们的成长性会更好。”虞锋说。据悉，聚众已经开始新一轮的募资，凯雷为首的几家基金已计划近期再次为聚众注入2000万美元，作为上市前的业务拓展之用。

　　市场份额之辩

　　很难想象哪个行业会像楼宇视频广告这样，在两年里从零做到数亿元规模，却只成就了两个最初的进入者。

　　根据分众在美国证交会公布的招股说明书，自2002年底在上海的写字楼里装上第一块液晶屏至今，分众已覆盖全国44个城市，拥有1．7万个液晶屏，2004年营业额超过3亿元。从今年3月开始，分众又在楼宇和卖场领域大规模扩张，安装液晶屏数量已经增至3万台。

　　聚众则称，网络已覆盖全国45个城市的1．5万栋楼宇，拥有1．7万个液晶屏，日覆盖人群超过2500万人次，月销售额2300万元-2500万元。

　　由于始终缺乏权威第三方对该行业整体状况进行实时监测，对于双方数据的真实性，无人能下最终判断。不过分众认为，出现在招股说明书中的数据经过严格的审计和第三方报告支持，他们可以对自己负责。

　　要立足这个行业发展，网络规模显然是第一位的，“圈楼”便成为两家公司创业之初的战略核心。聚众、分众各自从北京、上海开始铺设网络并迅速拓展开来。对虞锋和江南春而言，这不仅仅是资金、执行力的比拼——两者都坚称自己是引入楼宇视频广告第一人，不过对投资者来说，到底谁是始作俑者已经不重要，关键是谁占领了更多、更有含金量的市场。

　　“我们不赞成垄断。”分众有关人士23日对记者说。但他仍然强调，分众的标准是，在每个决定进入的市场做到70%-75%的份额。

　　聚众也毫不示弱。虞锋称，如果按照直营网络统计，聚众实际占领的市场份额已达50%左右。

　　今年3月，央视市场研究股份有限公司（CTR）所作的一份国内楼宇液晶电视媒体市场份额调研报告，或许可以作为双方市场份额的佐证：在2004年覆盖楼宇数量上，分众以70%份额居第一，聚众以28%居第二；在楼宇液晶电视数量上，分众更以77%份额领先于占21%的聚众。该报告据称是目前唯一一份对该市场的竞争格局进行综合评估的报告，其调查方式是：选择北京、上海、广州3个一级城市以及其他广告投放量最大的10个二级城市，采

　　取“扫街+扫楼”的方式，随机抽取50-80个街道作为分析样本，调查范围涵盖740条街道、3200栋楼宇。

　　聚众表示已就上述调研结果提出疑义。聚众的一位高层说：这项调研并没有涵盖聚众更占优势的酒店公寓的情况，而在城市里随机选出50至80条街道也有局限性。以上海淮海路为例，按瑞金路做为分界点，向西则聚众占有率高，向东则分众占有率高，而在古北地区，聚众的份额则远超出分众。若开展网格状调查，相信会更具准确性。

　　4月30日，CTR向聚众提供一份声明作出回应。在强调自己是目前中国权威、中立、客观的第三方评估机构之后，关于数据的科学性，CTR承认定量研究存在一定的抽样误差，作为专业的数据供应商，CTR将对得到的数据进行详细的说明，说明数据采集的方法、样本定义，将歧异减少到最低。

　　对此，一位分众核心员工强调，CTR兼为分众和聚众的广告售后监控服务商，不至于有所偏废，况且3200栋楼宇这样一个抽样基数已非常大，有足够说服力。

　　“我们已经具备了不可撼动的领导地位，也一定能保持非常大的领先优势。”江南春说。

　　扩张模式之辩

　　作为这个市场上狭路相逢的对手，华师大中文系毕业的江南春才思敏捷而善辩，复旦哲学系毕业的虞锋则生性沉稳内敛；即使两人说话的语气，也是一快一慢。不同的性格也充分体现在他们的经营哲学上。

　　有意思的是，这两位年龄相差9岁的创业者对自己的未来都颇多设想：出过诗集的江南春的计划是到35岁的时候去拍电影，教过哲学的虞锋则希望有朝一日重回校园传道授业解惑。当然，这都是企业成功上市了的后话。

　　虞锋曾表示，圈地战已打到一定阶段，竞争将逐步转移到技术、内容等层面，不过，时至今日，两家的圈地战仍在激烈延续。

　　圈地比的是速度，当然也是背后口袋里的钞票。分众先后经历了三轮融资，获得11家风投共近5000万美元资金支持；聚众去年9月获得了风投大鳄凯雷1500万美元资金，此前已得到上海一政府背景公司2亿元人民币投资。

　　双方的视线也不再只盯着楼宇视频。在这个市场，更重要的是有想像力和执行力。

　　“先是找到缝隙，然后发现这个缝隙越来越大。”虞锋这样比喻在户外视频领域不断耕耘的感受。聚众正在将广告网络拓展到便利店，已签约快客、良友等近4000家连锁便利店。聚众的视频网络也正进入到高尔夫球场、三甲医院以及健身会所。

　　虽然凯雷有钱，在聚众的项目上也曾表示出随需随取的慷慨，但虞锋在向创投伸手的问题上保持了冷静：“拿钱要有节奏，融资总归有成本的。”至于上市则希望比分众延后半年，从而为聚众未来长期发展夯实基础。

　　两家未来发展目标也有所差异。虞锋希望最终能打造一个综合性跨媒体集团；江南春的目标则是分众型的全国户外视频广告网络平台，他特别强调这是一个纯广告网络。

　　在分众看来，楼宇市场已较成熟，增长空间不大，而卖场将成为保持企业高成长性的重要突破点。据分众方面透露，分众已跟包括华润万家、易初莲花、华联吉买盛等近600家签约，（

　　在每个大卖场投放40个-50个液晶屏。而全国5000平方米以上的大卖场共有1000个左右。分众为此专门在楼宇事业部之外，单独成立了卖场事业部。此外，分众与1000家标准超市和1200家便利店签了约。预计整体卖场网络投资需数千万美元。

　　江南春还成立了一个新媒体事业部，包括针对顶级消费者的高尔夫联播网和针对商旅人士的机场巴士联播网，江南春称其为楼宇、卖场之外的“第三条战线”。

　　聚众则表示，目前并不看好大卖场在这一领域的运营潜力。

　　聚众称自己是第一家真正意义上的全国覆盖的楼宇广告提供商，其理由是，相对分众，聚众的网络全部系直接投资。虞锋表示，宁可在前期拓展和管理成本上接受挑战，也要以此保证企业服务品质与市场形象。“现在辛苦些，市场做得更扎实。”

　　但分众采用“直营+加盟”的模式，目前，分众的直营网络有22个城市，另外22个城市为加盟公司，分众对加盟商进行标准化的商业模式、运营管理、媒体专业知识培训，经确认后可加盟，加盟公司无须支付加盟费用，只须将自身2/9的广告时段归分众使用。

　　分众认为，分众正是因为采用直营+加盟的模式，才能集中优势迅速做强做透主要城市。目前，分众的直营网络有22个城市，对于另外22个城市的加盟公司，则在每天9分钟的有效广告时间里统一收2分钟广告时间，这些加盟网络所提供的时段，通常是作为增值服务奉送重要客户。

　　在重庆、西安等地业务越过盈亏平衡点后，分众对当地加盟商进行了溢价收购。而那些还没开始盈利的网络，多数地处欠发达地区，当地人群的媒体接触习惯仍以电视为主，而且当地电视广告价格相对低廉，楼宇视频广告相对大城市电视台的千人成本优势，还不具备足够竞争力。

　　而聚众在拓展自身二三线城市网络时，将精力放在一些经济活力较强的城市，如长三角的江阴、昆山、张家港、绍兴、义乌、台州等，聚众均处于绝对垄断地位。但分众则对这些城市的广告投放价值表示怀疑。

　　这两家的比赛，或许只能一路跑到纳斯达克去了。